WeBull 추가 분석 (적정주가)

🚀 최근 WeBULL 급락 요인

최근 Webull Corp. (나스닥: BULL)의 주가 급락은 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 주요 원인은 다음과 같습니다:

1. SPAC 합병 후 급등과 차익 실현 매도

Webull은 SK Growth Opportunities Corp.와의 SPAC(기업인수목적회사) 합병을 통해 나스닥에 상장되었습니다. 상장 직후 주가는 하루 만에 약 375% 급등하여 $62.90까지 올랐지만, 이후 단기간에 약 76% 하락하며 $35 수준까지 떨어졌습니다 . 이러한 급등락은 초기 투자자들의 차익 실현 매도와 시장의 과열된 기대감이 조정되는 과정으로 해석됩니다.

2. 실적 부진과 수익성 우려

Webull은 사용자 수는 증가하고 있으나, 수익성 측면에서 어려움을 겪고 있습니다. 2024년 3분기 기준, 영업수익은 $68.9백만 달러로 전년 대비 5.9% 감소했으며, 영업손실은 $10.7백만 달러를 기록했습니다. 이러한 실적 부진은 투자자들의 신뢰를 저하시켜 주가 하락의 요인이 되었습니다 .

3. 과도한 기업가치 평가

Webull의 주가는 매출 대비 약 24.6배의 높은 주가매출비율(P/S)을 보이고 있습니다. 이는 동종 업계 평균을 크게 상회하는 수치로, 투자자들이 미래 성장에 대한 기대를 반영한 결과입니다. 그러나 실적이 이를 뒷받침하지 못할 경우, 주가 조정의 위험이 있습니다 .

4. 규제 및 운영 리스크

Webull은 미국을 포함한 여러 국가에서 규제 강화의 영향을 받고 있습니다. 특히, 미국 내에서의 규제 강화와 중국과의 연관성에 대한 우려가 투자자들의 불안을 가중시키고 있습니다 .

5. 시장 전반의 변동성

최근 미국 증시는 S&P 500 지수가 0.5%, 나스닥이 0.7% 하락하는 등 전반적인 약세를 보이고 있습니다. 이러한 시장 변동성은 Webull과 같은 고위험 성장주의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 .

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현재 주가 정보:

Webull Corp. (BULL) 증시 정보

• Webull Corp.은(는) USA 시장의 equity.
• 가격 14.09 USD의 현재가 전일 종가에서 -3.08 USD(-0.18%) 변경됨.
• 최근 시가 15.51 USD, 장중 거래량 12627465.
• 장중 고점 16.89 USD, 장중 저점 13.89 USD.
• 최근 거래 시각 화요일, 5월 13, 09:15:00 +0900.

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📊 Webull (티커: BULL)의 **적정 주가(Fair Value)**를 추정하기 위해 아래 항목을 기준으로 분석하겠습니다.

1. 기초 정보 요약

• 상장 방식: SPAC 합병 (SK Growth Opportunities Corp.)
• 현재 주가: 약 $14.09
• 최근 고점: $62.90 → 급등 후 하락
• 2024년 매출: 약 $270M (2024년 기준 추정)
• 영업손실: 2024년 Q3 기준 약 $10.7M

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2. 동종기업과 밸류에이션 비교

Webull은 Robinhood, eToro, Charles Schwab과 같은 브로커리지를 벤치마크로 비교할 수 있습니다.

기업	P/S(주가매출비율)	P/E( 주가수익비율)
Robinhood	약 5.0배	적자
Schwab	약 6~7배	약 18~22배
eToro	4~6배 수준	적자
Webull	약 24.6배 (현재 주가 기준)	적자

→ Webull의 현재 P/S 24.6배는 동종기업 평균(5~7배)보다 매우 과도함.

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3. DCF 기반 보수적 적정가 추정 (거칠게 계산)

• 보수적으로 P/S 6배 기준으로 산정
• 2024년 예상 매출: $270M
• 시가총액 적정 수준: $270M × 6 = $1.62B
• 유통 주식수 (SPAC 후 합병 포함): 약 70~80M주 추정

→ 적정주가 = $1.62B ÷ 75M = 약 $21.60

하지만 이는 수익이 아닌 매출 기반 추정이며,
현재 적자 상태를 감안하면 보수적으로 할인 적용 필요.

🧠Webull DCF 추정

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4. 최종 적정주가 밴드

• 고평가 시점 (과열 구간): $40 이상
• 중립 또는 적정 구간: $12 ~ $22
• 저평가/매수 가능 구간: $10 이하 (투기적 접근)

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5. 결론

현재 주가인 $14는 과열 이후 조정된 중립 구간에 위치하고 있으며, 실적 개선 없이는 높은 P/S를 정당화하기 어렵습니다.
보수적 투자자라면 $10 부근에서 관심,
공격적 투자자라면 $12~14에서 진입 후 실적 모멘텀 확인이 필요합니다.